a股为什么跌出系统性风险

2024-06-16

1. a股为什么跌出系统性风险

★股指期货推出对股市的影响:
    第一:融资融券具有的做空机制主要是针对单只股票,而股指期货具有的做空机制则主要是针对大盘指数,而推出股指期货的重要意义则在于,投资者可根据对大盘走势的准确判断而实现盈利。因此,未来投资者轻大市、重个股的现象将得到一定程度的改观。
    第二:股指期货具有交易成本低,杠杆倍数高,指令执行速度快等特点,因此,推出初期将吸引大批投机者进入股指期货市场,从而降低现货市场的流动性。但是,从长期来看,股指期货的套期保值和套利功能可以显著地降低现货市场的系统性风险,从而有助于吸引大批偏好低风险的长线资金持续进入,使得股市的流动性和规模大幅度地得以提高。
    第三:第三,在股权分置改革后全流通市场建设的初期,股市不仅面临着非流通股解禁规模的不断扩大,再融资和新股扩容的不断加快,上市公司并购重组的大潮汹涌,还面对着市场制度建设和产品创新过程中,各项政策变动所带来的短期市场冲击。此时,股指期货具有的套期保值功能,将使得投资者能够有效地防范突发性事件所带来的系统性风险,以实现市场心理预期的稳定,并保证改革的顺利进行和市场的平稳过渡。
    第四,由于套期保值者的盈利重心在现货市场,而投机者的盈利重心则在股指期货市场,即投机者主要利用现货市场对期货市场的影响以获取收益。因此,这就造成投机者向期市的逐步转移,使得现货市场过度炒作降低,而由于期市对股市的影响,则股市波动有加大的倾向。同时,股指期货市场对权证的炒作也有一定的替代和遏制作用。
    第五,股指期货的市场套利功能加快了期现间的信息传递,提高了现货市场的流动性,完善了股市的定价机制。特别是,股指期货可有效地降低机构投资者对蓝筹股的操作频率,而保证金制度的施行,则提高了资金的利用效率,同时也成倍的放大了投资者的风险和收益。
    第六,融券卖空交易需要借券,且必须通过券商来借,故交易量较小;而股指期货卖空交易方便,且数量大。同时,融券卖空可实现精确打压个股股价,而股指期货则主要是为了规避大盘指数的系统性避险,且股指期货的交易成本仅为股票交易的十分之一。考虑到美、英的市场系统性风险各自为26.8%和32.7%,而我国市场却高达65.7%,股指期货的推出将有助于规避我国A股市场的系统性风险,通过卖出股指期货以锁定市场下跌风险,从而不易出现市场的恐慌情绪,这将有助于增强A股市场对各长线资金的吸引力。
    第七,为防止股指期货推出后的市场有可能被操控的风险,我国A股市场的超级大盘股的上市步伐正不断加快,以建立不易操控的股指。

a股为什么跌出系统性风险

2. 什么是股票系统性下跌?

股票系统风险(Systematic Risk)又称市场风险,也称不可分散风险。是指由于某种因素的影响和变化,导致股市上所有股票价格的下跌,从而给股票持有人带来损失的可能性。系统风险的诱因发生在企业外部,上市公司本身无法控制它,其带来的影响面一般都比较大。
  系统风险的特征
  1.它是由共同因素引起的。经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环等。政治方面的如政权更迭、战争冲突等。社会方面的如体制变革、所有制改造等。
  2.它对市场上所有的股票持有者都有影响,只不过有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。如基础性行业、原材料行业等,其股票的系统风险就可能更高。
  3.它无法通过分散投资来加以消除。由于系统风险是个别企业或行业所不能控制的,是社会、经济政治大系统内的一些因素所造成的,它影响着绝大多数企业的运营,所以 股民无论如何选择投资组合都无济于事。
  对于一个股市来说,发生系统风险是经常性的。如1993年3月,沪深股市分别从历史的最高点1558点、358点开始下跌,一直跌到1994年7月末的330多点和94点,股票的市值下降了70%以上,这种下跌就是发生了系统风险。
  系统风险的影响因素
  1.股价过高、股票的投资价值相对不足。
  当股市经过狂炒后特别是无理性的炒作后,股价就会大幅飙升,从而导致股市的平均市盈率偏高、相对投资价值不足,此时先入市资金的盈利已十分丰厚,一些股民就会率先撤出,将资金投向别处,从而导致股市的暴跌。股市上有一句名言,暴涨之后必有暴跌,暴涨与暴跌是一对孪生兄弟,就是对这种风险的一种客观描述。
  2.盲目从众行为,从众行为,是一种普遍的心理现象。
  在股市上,许多股民并无主见,看见别人抛售股票时,也不究其缘由,就认为该股票行情看跌,便跟着大量抛售,以致引起一个抛售狂潮,从而使该股票价格猛跌,造成股票持有人的损失。
  3.经营环境的恶化。
  当一个国家宏观经济政策发生变化而将对上市公司的经营乃至整个国民经济产生不利影响时,如政权或政府的更迭及某个领导人的逝世、战争及其他因素引起的社会动荡,在此时,所有企业的经营都无一例外地要受其影响,其经营水平面临普遍下降的危险,股市上所有的股票价格都将随之向下调整。
  4.利率的提高。
  当利率向上调整时,股票的相对投资价值将会下降,从而导致整个股价下滑。利率提高对股市的影响表现在三个方面:一是绝大部分企业都有相当的负债是从银行借贷而来,特别是流动资金部分,基本上都是借贷资金。利率的提高将加大企业的利息负担及成本支出,从而影响上市公司的经营业绩;其二是伴随着利率的提高,债券及居民储蓄利率也会相应上调,这些都会降低整个股市的相对投资价值,一些投资者将会抛售股票而将其资金存入银行套利或投向债券市场,从而导致股市供求关系向其不利的方向转化,导致股价的下调;其三是利率的提高将抑制社会消费,减少有效流动货币总量,从而影响了企业的市场营销,导致销售收入减少及整体经营效益的下降。
  5.税收政策。
  税收的高低是与上市公司的经营效益及股民的投资收入成反比的,所以税收对股市的影响也可分为两个方面。其一是上市公司方面,现许多上市公司享受的是15%的优惠税率政策,一旦国家将其优惠税率取消,而将税率统一调至25%的水平,这些上市公司的税后利润将会下降10%,从而影响上市公司的经营业绩。另一方面就是股市投资方面,现在对红利要进行征税,其税率的高低就直接影响股票投资的收益。有些国家对股市还开征资本利得税,即对股票的炒作价差进行征税,这个税种的开征将直接影响股民的投资效益及投资热情,从而导致股市资金的转移,引起股价的下跌。
  6.扩容。
  股市的扩容将逐步改变股市中的资金与股票的供求关系,使股市的资金从供过于求向供不应求方向发展,导致股价的下跌。扩容不但包括新股的上市、配股,它还 包括A、B股市场的并轨、国家股和法人股的上市流通等。
  7.复关。
  复关将大规模地降低关税,从而导致外国产品的涌入,分割国内产品的市场,使企业间的竞争加剧,导致销售收入的减少及企业效益的下降,从而引起股价的下跌。其它投资领域利润率的提高。其它投资领域利润率的提高,如房地产业的复苏、集邮市场的兴旺及其他商贸业利润率的提高都将导致股市资金的流出,从而导致股价的下跌。

3. 什么是股市中的系统风险?

分类:  商业/理财 >> 股票 
   解析: 
  
 什么是系统性风险 
 
 整体性风险或称系统性风险,是由基本经济因素的不确定性引起的,因而对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。就是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。一般包括经济等方面的关系全局的因素。如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。整体风险造成的后果带有普遍性,其主要特征是所有股票均下跌,不可能通过购买其他股票保值。在这种情况下,投资者都要遭受很大的损失,其中许多人都要竭力抛出手中的股票。1929年发生的股市大崩溃就是系统风险的产物。 
 
 系统性风险中的经济周期波动等因素对股市的打击是极其严重的,任何股票都无法逃脱它的打击,每个股市投资者承担的风险基本上是均等的。这种整体风险发生的概率是较小的。由于人类社会的进步,对自然和社会驾驭能力的提高,对整体性风险发生的防范手段及其发生之后的综合治理办法都有很大增强。系统性风险主要包括利率风险、购买力风险、市场风险等。

什么是股市中的系统风险?